La fórmula de puntuación Z de Altman

El Altman Z Score se utiliza para predecir la probabilidad de que una empresa vaya a la quiebra en los próximos dos años. La fórmula se basa en la información que se encuentra en el estado de resultados y el balance general de una organización; como tal, puede derivarse fácilmente de la información comúnmente disponible. La puntuación Z se basa en la liquidez, la rentabilidad, la solvencia, la actividad de ventas y el apalancamiento del negocio objetivo. Dada la facilidad con la que se puede encontrar la información requerida, el puntaje Z es una métrica útil para un extraño que tiene acceso a los estados financieros de una empresa. En su forma original, la fórmula de puntuación Z es la siguiente:

Z = 1.2A x 1.4B x 3.3C x 0.6D x 0.99E

Las letras de la fórmula designan las siguientes medidas:

A = Capital de trabajo / Activos totales [Mide la cantidad relativa de activos líquidos]

B = Ingresos retenidos / Activos totales [Determina la rentabilidad acumulada]

C = Ganancias antes de intereses e impuestos / Activos totales [mide las ganancias de los efectos de los impuestos y el apalancamiento]

D = Valor de mercado del capital social / Valor contable del pasivo total [incorpora los efectos de una disminución en el valor de mercado de las acciones de una empresa]

E = Ventas / Activos totales [mide la rotación de activos]

Una puntuación AZ de más de 2,99 significa que la entidad que se mide está a salvo de la quiebra. Una puntuación inferior a 1,81 significa que una empresa tiene un riesgo considerable de quiebra, mientras que las puntuaciones intermedias deben considerarse una señal de alerta de posibles problemas. El modelo ha demostrado ser razonablemente preciso para predecir la futura quiebra de las entidades bajo análisis.

Este sistema de puntuación se diseñó originalmente para empresas manufactureras con activos de $ 1 millón o más. Dada la naturaleza específica del modelo, desde entonces se ha modificado para que sea aplicable a otros tipos de organizaciones.

Este enfoque para evaluar organizaciones es mejor que usar una sola proporción, ya que reúne los efectos de múltiples elementos: activos, ganancias y valor de mercado. Como tal, es más comúnmente utilizado por acreedores y prestamistas para determinar el riesgo asociado con la extensión de fondos a clientes y prestatarios.