Apalancamiento financiero
Definición de apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero es el uso de deuda para comprar más activos. El apalancamiento se emplea para aumentar el rendimiento del capital. Sin embargo, una cantidad excesiva de apalancamiento financiero aumenta el riesgo de quiebra, ya que se vuelve más difícil pagar la deuda.
La fórmula del apalancamiento financiero se mide como la relación entre la deuda total y los activos totales. A medida que aumenta la proporción de deuda a activos, también lo hace la cantidad de apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es favorable cuando los usos a los que se puede destinar la deuda generan rendimientos mayores que los gastos por intereses asociados a la deuda. Muchas empresas utilizan el apalancamiento financiero en lugar de adquirir más capital social, lo que podría reducir las ganancias por acción de los accionistas existentes.
El apalancamiento financiero tiene dos ventajas principales:
Ingresos mejorados . El apalancamiento financiero puede permitir que una entidad gane una cantidad desproporcionada de sus activos.
Trato fiscal favorable . En muchas jurisdicciones fiscales, los gastos por intereses son deducibles de impuestos, lo que reduce su costo neto para el prestatario.
Sin embargo, el apalancamiento financiero también presenta la posibilidad de pérdidas desproporcionadas, ya que el monto relacionado de los gastos por intereses puede abrumar al prestatario si no obtiene retornos suficientes para compensar los gastos por intereses. Este es un problema particular cuando las tasas de interés suben o los rendimientos de los activos disminuyen.
Los cambios inusualmente grandes en las ganancias causados por una gran cantidad de apalancamiento aumentan la volatilidad del precio de las acciones de una empresa. Esto puede ser un problema al contabilizar las opciones sobre acciones emitidas a los empleados, ya que las acciones altamente volátiles se consideran más valiosas y, por lo tanto, crean un gasto de compensación más alto que las acciones menos volátiles.
El apalancamiento financiero es un enfoque especialmente riesgoso en un negocio cíclico, o en el que existen pocas barreras de entrada, ya que es más probable que las ventas y las ganancias fluctúen considerablemente de un año a otro, aumentando el riesgo de quiebra con el tiempo. Por el contrario, el apalancamiento financiero puede ser una alternativa aceptable cuando una empresa está ubicada en una industria con niveles de ingresos constantes, grandes reservas de efectivo y altas barreras de entrada, ya que las condiciones operativas son lo suficientemente estables para soportar una gran cantidad de apalancamiento con pocas desventajas.
Por lo general, existe una limitación natural en la cantidad de apalancamiento financiero, ya que es menos probable que los prestamistas envíen fondos adicionales a un prestatario que ya ha pedido prestado una gran cantidad de deuda.
En resumen, el apalancamiento financiero puede generar rendimientos descomunales para los accionistas, pero también presenta el riesgo de una quiebra absoluta si los flujos de efectivo caen por debajo de las expectativas.
Ejemplo de apalancamiento financiero
Able Company usa $ 1,000,000 de su propio efectivo para comprar una fábrica, lo que genera $ 150,000 de ganancias anuales. La empresa no está utilizando apalancamiento financiero en absoluto, ya que no contrajo ninguna deuda para comprar la fábrica.
Baker Company usa $ 100,000 de su propio efectivo y un préstamo de $ 900,000 para comprar una fábrica similar, que también genera una ganancia anual de $ 150,000. Baker está utilizando el apalancamiento financiero para generar una ganancia de $ 150,000 sobre una inversión en efectivo de $ 100,000, que es un retorno del 150% de su inversión.
La nueva fábrica de Baker tiene un mal año y genera una pérdida de $ 300,000, que es el triple del monto de su inversión original.
Términos similares
El apalancamiento financiero también se conoce como apalancamiento, negociación de acciones, apalancamiento de inversión y apalancamiento operativo.
