Tipos de bonos
Hay muchos tipos de bonos que se pueden emitir, cada uno de los cuales se adapta a las necesidades específicas del emisor o de los inversores. Se necesita la gran cantidad de variaciones de bonos para crear la mejor combinación posible de fuentes de financiamiento y perfiles de riesgo de inversión.
Cuando una entidad emisora (generalmente una corporación) vende una obligación fija a inversionistas, esto generalmente se describe como un bono. El bono típico tiene un valor nominal de $ 1,000, lo que significa que el emisor está obligado a pagar al inversor $ 1,000 en la fecha de vencimiento del bono. Si los inversores sienten que la tasa de interés establecida sobre un bono es demasiado baja, solo aceptarán comprar el bono a un precio inferior al monto establecido, lo que aumentará la tasa de interés efectiva que obtendrán sobre la inversión. Por el contrario, una tasa de interés establecida alta puede llevar a los inversores a pagar una prima por un bono.
Cuando se registra un bono, el emisor mantiene una lista de los inversores que poseen sus bonos. Luego, el emisor envía pagos de intereses periódicos directamente a estos inversores. Cuando el emisor no mantiene una lista de inversores que poseen sus bonos, los bonos se consideran bonos con cupón. Un bono de cupón contiene cupones adjuntos que los inversores envían al emisor; estos cupones obligan a la empresa a emitir pagos de intereses a los tenedores de los bonos. Un bono con cupón es más fácil de transferir entre inversores, pero también es más difícil establecer la propiedad de los bonos.
Hay muchos tipos de bonos. La siguiente lista representa una muestra de los tipos más comunes:
Fianza colateral de fideicomiso . Este bono incluye las tenencias de inversión del emisor como garantía.
Bono convertible . Este bono se puede convertir en acciones ordinarias del emisor con una tasa de conversión predeterminada.
Obligación . Este bono no tiene ninguna garantía asociada. Una variación es la obligación subordinada, que tiene derechos menores a la garantía.
Bono de interés diferido . Este bono ofrece poco o ningún interés al comienzo del plazo del bono y más interés cerca del final. El formato es útil para empresas que actualmente tienen poco dinero en efectivo para pagar intereses.
Fianza garantizada . Los pagos asociados a este bono están garantizados por un tercero, lo que puede resultar en una tasa de interés efectiva más baja para el emisor.
Bono de renta . El emisor solo está obligado a pagar intereses a los tenedores de bonos si el emisor o un proyecto específico obtiene una ganancia. Si los términos del bono permiten intereses acumulativos, entonces los intereses no pagados se acumularán hasta el momento en que haya suficientes ingresos para pagar las cantidades adeudadas.
Fianza hipotecaria . Este bono está respaldado por bienes inmuebles o equipos propiedad del emisor.
Vínculo en serie . Este bono se amortiza gradualmente en cada año sucesivo, por lo que el monto total de deuda pendiente se reduce gradualmente.
Bono a tasa variable . La tasa de interés que se paga por este bono varía con un indicador de referencia, como LIBOR.
Bono cupón cero . No se pagan intereses sobre este tipo de fianza. En cambio, los inversores compran los bonos con grandes descuentos a su valor nominal para ganar una tasa de interés efectiva.
Bono convertible cupón cero . Esta variación del bono cupón cero permite a los inversores convertir sus tenencias de bonos en acciones ordinarias del emisor. Esto permite a los inversores aprovechar un aumento en el precio de las acciones de una empresa. La opción de conversión puede incrementar el precio que los inversores están dispuestos a pagar por este tipo de bono.
Se pueden agregar características adicionales a un bono para que sea más fácil venderlo a los inversores a un precio más alto. Estas funciones pueden incluir:
Fondo de amortización . El emisor crea un fondo de amortización al que se agrega efectivo periódicamente y que se utiliza para garantizar que los bonos finalmente se paguen.
Característica de conversión . Los tenedores de bonos tienen la opción de convertir sus bonos en acciones del emisor con un índice de conversión predeterminado.
Garantías . El reembolso de una fianza puede estar garantizado por un tercero.
Las siguientes características adicionales de los bonos favorecen al emisor y, por lo tanto, pueden reducir el precio al que los inversores están dispuestos a comprar bonos:
Función de llamada . El emisor tiene derecho a recomprar bonos antes de la fecha de vencimiento establecida.
Subordinación . Los tenedores de bonos se posicionan después de los tenedores de deuda más antiguos para ser reembolsados con los activos del emisor en caso de incumplimiento.
