Grado de apalancamiento financiero
El grado de apalancamiento financiero es un índice de apalancamiento. Calcula el cambio proporcional en la utilidad neta que es causado por un cambio en la estructura de capital de una empresa. Este concepto se utiliza para evaluar el monto de deuda que está obligado a saldar. El cálculo son las ganancias antes de intereses e impuestos, divididas por las ganancias antes de impuestos. Entonces, la fórmula es:
Ganancias antes de intereses e impuestos ÷ Ganancias antes de impuestos = Grado de apalancamiento financiero
Esta medición también se puede utilizar para modelar el cambio proporcional en el ingreso neto causado por un cambio en la tasa de interés (incluso si el monto de referencia de la deuda sigue siendo el mismo).
El grado de apalancamiento financiero es útil para modelar lo que puede suceder con los ingresos netos de una empresa en el futuro, en función de los cambios en los ingresos operativos, las tasas de interés y / o la carga de la deuda. En particular, cuando se agrega deuda a un negocio, esto introduce un gasto por intereses, que es un costo fijo. Dado que el costo de interés es un costo fijo, aumenta el punto de equilibrio en el que una empresa comienza a generar ganancias. El resultado suele ser un nivel de riesgo más alto, donde una empresa puede ganar mucho más dinero por encima de su nivel de equilibrio con los fondos proporcionados por la deuda adicional, pero el nivel de equilibrio más alto también significa que la empresa perderá más dinero si las ventas caen. por debajo del punto de equilibrio más alto.
Cuando una empresa tiene un alto grado de apalancamiento financiero, es probable que aumente la volatilidad del precio de sus acciones para reflejar la volatilidad de sus ganancias. Cuando una empresa tiene un alto nivel de volatilidad en el precio de las acciones, debe registrar un gasto de compensación más alto asociado con las opciones sobre acciones que haya otorgado. Esto constituye un costo adicional de endeudarse más.
La métrica también se puede utilizar para comparar los resultados de varias empresas para ver cuáles tienen más riesgo financiero incorporado en sus estructuras de capital. Esta información podría llevar a un inversor a comprar acciones de una empresa con un mayor grado de riesgo financiero durante una economía en expansión, ya que la empresa debería obtener ganancias descomunales con un mayor volumen de ventas. Por el contrario, la misma información llevaría a un inversor a comprar las acciones de una empresa con un menor grado de riesgo financiero durante una economía en contracción, ya que su punto de equilibrio más bajo debería mitigar sus pérdidas. Por lo tanto, este tipo de análisis se puede utilizar para comparar y contrastar el probable desempeño financiero de las empresas dentro de una sola industria, y redistribuir las inversiones entre ellas, según el entorno económico.
Por ejemplo, en el año 1, ABC International no tiene deudas y gana $ 40,000 antes de intereses e impuestos. Como no hay deuda, las ganancias antes de impuestos son el mismo número. Por tanto, el grado de apalancamiento financiero es de 1,00, lo que es bastante conservador. En el año 2, la administración se endeuda para expandir el negocio. El resultado son ganancias antes de intereses e impuestos de $ 70,000, mientras que $ 20,000 de gastos por intereses reducen las ganancias antes de impuestos a $ 50,000. Esto significa que el grado de apalancamiento financiero ha aumentado a $ 70 000 / $ 50 000, o 1,4. Por lo tanto, por cada cambio de $ 1 en las ganancias antes de impuestos, hay un cambio de 1.4x en las ganancias antes de intereses e impuestos.
En resumen, un número más alto indica un mayor grado de apalancamiento financiero, que puede considerarse un mayor grado de riesgo, especialmente si las ganancias de las operaciones disminuyen mientras se mantienen los gastos por intereses.
La fórmula para el grado de apalancamiento financiero también se puede expresar como:
Beneficio por acción ÷ Beneficio antes de intereses e impuestos = Grado de apalancamiento financiero
