Fórmula de costo de capital

La fórmula del costo de capital es el costo combinado de la deuda y el capital que una empresa ha adquirido para financiar sus operaciones. Es importante, porque las decisiones de inversión de una empresa relacionadas con nuevas operaciones siempre deben dar como resultado un rendimiento que exceda su costo de capital; de lo contrario, la empresa no está generando un rendimiento para sus inversores.

Cómo calcular el costo de capital

El costo de capital está compuesto por los costos de deuda, acciones preferentes y acciones ordinarias. La fórmula para el costo de capital se compone de cálculos separados para estos tres elementos, que luego deben combinarse para derivar el costo total de capital sobre una base promedio ponderada. Para derivar el costo de la deuda, multiplique el gasto por intereses asociado con la deuda por la inversa del porcentaje de la tasa impositiva y divida el resultado por el monto de la deuda pendiente. El monto de la deuda pendiente que se utiliza en el denominador debe incluir cualquier tarifa de transacción asociada con la adquisición de la deuda, así como cualquier prima o descuento en la venta de la deuda. Estas tarifas, primas o descuentos deben amortizarse gradualmente durante la vida de la deuda, de modo que el monto incluido en el denominador disminuya con el tiempo.La fórmula para el costo de la deuda es la siguiente:

(Gastos por intereses x (1 - Tasa de impuestos) ÷

Monto de la deuda - Tarifas de adquisición de deuda + Prima de la deuda - Descuento de la deuda

El costo de las acciones preferentes es un cálculo más simple, ya que los pagos de intereses realizados sobre esta forma de financiación no son deducibles de impuestos. La fórmula es la siguiente:

Gastos por intereses ÷ Cantidad de acciones preferidas

El cálculo del costo de las acciones comunes requiere un tipo de cálculo diferente. Se compone de tres tipos de rendimiento: un rendimiento sin riesgo, una tasa de rendimiento promedio que se espera de un grupo típico de acciones de base amplia y un rendimiento diferencial que se basa en el riesgo de la acción específica en comparación con el grupo más grande de acciones. La tasa de rendimiento libre de riesgo se deriva del rendimiento de un valor del gobierno de EE. UU. La tasa de rendimiento promedio puede derivarse de cualquier gran grupo de acciones, como Standard & Poor's 500 o Dow Jones Industrials. El rendimiento relacionado con el riesgo se denomina beta de una acción; varios servicios de inversión para empresas públicas, como Value Line, lo calculan y publican periódicamente. Un valor beta de menos de uno indica un nivel de riesgo de tasa de rendimiento inferior al promedio,mientras que una beta mayor que uno indicaría un grado creciente de riesgo en la tasa de rendimiento. Dados estos componentes, la fórmula para el costo de las acciones comunes es la siguiente:

Rentabilidad sin riesgo + (Beta x (Rentabilidad media de las acciones - Rentabilidad sin riesgo))

Una vez que se han realizado todos estos cálculos, deben combinarse sobre una base de promedio ponderado para derivar el costo combinado de capital para una empresa. Hacemos esto multiplicando el costo de cada artículo por la cantidad de fondos pendientes asociados con él, como se indica en la siguiente tabla: