Flujo de caja libre
El flujo de efectivo libre es el cambio neto en efectivo generado por las operaciones de una empresa durante un período de informe, menos los desembolsos de efectivo para capital de trabajo, gastos de capital y dividendos durante el mismo período. Este es un fuerte indicador de la capacidad de una entidad para permanecer en el negocio, ya que estos flujos de efectivo son necesarios para respaldar las operaciones y pagar los gastos de capital en curso.
Cómo calcular el flujo de caja libre
La fórmula del flujo de caja libre es:
Flujo de caja libre = Flujo de caja operativo - Cambios en el capital de trabajo - Gastos de capital - Dividendos
El cálculo del flujo de efectivo libre para una entidad sin fines de lucro es algo diferente, ya que una organización sin fines de lucro no emite dividendos. En esta situación, la fórmula revisada es:
Flujo de caja libre sin fines de lucro = Flujo de caja operativo - Cambios en el capital de trabajo - Gastos de capital
El componente de "flujo de efectivo operativo" de la ecuación se calcula como:
Flujo de caja operativo = Utilidad neta + Depreciación + Amortización
Importancia del flujo de caja libre
El modelo de flujo de caja libre es importante porque es un indicador de la salud financiera de una empresa y, en particular, de su capacidad para invertir en nuevas oportunidades comerciales. Los inversores también utilizan el modelo para estimar la cantidad de flujo de efectivo que puede estar disponible para distribuirles en forma de dividendos. Sin embargo, puede haber una variedad de situaciones en las que una empresa puede reportar un flujo de caja libre positivo, y que se deben a circunstancias no necesariamente relacionadas con una situación saludable a largo plazo. Por ejemplo, el flujo de caja libre positivo puede ser causado por:
Vender los principales activos corporativos
Reducir o retrasar los gastos de capital
Retrasar el pago de cuentas por pagar
Acelerar los recibos de cuentas por cobrar con descuentos por pago anticipado de alto costo
Renunciar a un dividendo
Reducir los gastos de mantenimiento clave
Reducir los gastos de marketing
Reducir los aumentos salariales programados
El recibo de un gran anticipo de un cliente.
Entrar en acuerdos de venta y arrendamiento posterior para activos clave
En estos ejemplos, la administración ha tomado medidas para reducir la viabilidad a largo plazo de una empresa con el fin de mejorar sus flujos de efectivo libres a corto plazo. Otras acciones, como acelerar el cobro de cuentas por cobrar mediante cambios en los términos de pago o cambiar a sistemas de producción justo a tiempo, pueden ser beneficiosas para una empresa y, al mismo tiempo, reducir sus flujos de efectivo salientes.
El flujo de caja libre también puede verse afectado por la tasa de crecimiento de una empresa. Si una empresa está creciendo rápidamente, entonces requiere una inversión significativa en cuentas por cobrar e inventario, lo que aumenta su inversión de capital de trabajo y, por lo tanto, disminuye la cantidad de flujo de efectivo libre. Por el contrario, si una empresa se está reduciendo, está convirtiendo parte de su capital de trabajo nuevamente en efectivo a medida que se pagan las cuentas por cobrar y se liquida el inventario, lo que da como resultado una cantidad creciente de flujo de efectivo libre.
Una consideración adicional es la capacidad de una empresa para repatriar efectivo desde una subsidiaria. Si una subsidiaria está escindiendo enormes cantidades de efectivo, para la matriz corporativa no hay mucha diferencia si no puede acceder al efectivo, debido a los estrictos controles sobre la repatriación de efectivo por parte del gobierno correspondiente.
Por lo tanto, debe conocer la condición general y la dirección estratégica de un negocio al evaluar si sus flujos de efectivo libres son beneficiosos o no.
