Reembolso de bonos
El reembolso de bonos es el concepto de pagar bonos de mayor costo con deuda que tiene un costo neto menor para el emisor de los bonos. Esta acción generalmente se toma para reducir los costos de financiamiento de una empresa. El reembolso de bonos es particularmente común en las siguientes circunstancias:
El emisor de bonos ha experimentado un aumento en la calificación crediticia, por lo que puede esperar obtener deuda a un costo menor que cuando los bonos existentes se emitieron con una calificación crediticia más baja.
Existe un período de tiempo sustancial durante el cual el emisor de bonos tendrá que seguir pagando intereses sobre los bonos existentes, por lo que reembolsarlos compensará fácilmente cualquier tarifa de transacción relacionada asociada con el reembolso.
Las tasas de interés están ahora a un nivel más bajo que cuando se emitieron los bonos.
El emisor de bonos puede obtener deuda de reemplazo que conlleva menos restricciones que las impuestas en los acuerdos de bonos. Por ejemplo, un contrato de bonos puede establecer que no se pueden emitir dividendos mientras los bonos estén en circulación. Los accionistas pueden presionar a la gerencia para que retire estos bonos a fin de emitirles un dividendo.
La mayoría de los puntos anteriores deben dejar en claro que el reembolso de los bonos se activa por la oportunidad de refinanciar a tasas más bajas. Solo en el último caso, otros factores influyen en la decisión de reembolso.
El reembolso de los bonos puede estar restringido por el acuerdo de bonos existente, que puede prohibirlo o al menos restringirlo a ciertas fechas, o solo después de que haya transcurrido un cierto tiempo desde que se emitieron originalmente los bonos. Esto se hace para hacer que la oferta inicial de bonos sea más atractiva para los inversores, que quieren asegurar una determinada tasa de rendimiento de su inversión durante el mayor período de tiempo posible.
