Fondo de amortización de bonos
Un fondo de amortización de bonos es una cuenta de depósito en garantía en la que una empresa coloca dinero en efectivo que eventualmente utilizará para cancelar un pasivo por bonos que había emitido anteriormente. La existencia de este fondo es beneficiosa de las siguientes formas:
Proporciona cierta seguridad a los tenedores de bonos, ya que mejora la probabilidad de que el emisor eventualmente retire los bonos asociados.
Dada la reducción del riesgo para los inversores, es posible que acepten una tasa de interés efectiva más baja del emisor que el caso de un bono que no tiene un fondo de amortización asociado.
Es una opción particularmente atractiva cuando el emisor de bonos tiene finanzas algo cuestionables y, por lo tanto, presenta un mayor riesgo de incumplimiento.
La cuenta de depósito en garantía es administrada por un fideicomisario independiente, que también es responsable de invertir los fondos dentro de un conjunto específico de criterios de inversión predeterminados, así como de canjear bonos bajo los términos del contrato de bonos. Hay varias formas en las que se puede utilizar un fondo de amortización para recomprar bonos. Las opciones son:
Recomprar bonos periódicamente en el mercado abierto
Recomprar bonos periódicamente a un precio de compra específico
Recomprar bonos periódicamente al menor entre el precio de mercado o un precio de compra específico
Recompra solo en la fecha de vencimiento de los bonos
Un fondo de amortización de bonos puede permitir a una empresa recomprar bonos a determinados precios e intervalos. Si es así, esto puede tener un impacto compensatorio en la tasa de interés efectiva que los inversores están dispuestos a pagar, ya que existe cierta incertidumbre sobre si sus bonos se retirarán anticipadamente y a qué precio.
El fondo de amortización de bonos se clasifica como un activo a largo plazo dentro de la clasificación de Inversiones en el balance general, ya que se utilizará para retirar un pasivo que también se clasifica como a largo plazo. No debe clasificarse como un activo corriente, ya que hacerlo sesgaría el coeficiente circulante de una empresa para que parezca mucho más capaz de pagar los pasivos corrientes de lo que realmente es. Además, un fondo de amortización de bonos introduce una cantidad potencialmente grande de efectivo en el balance, que los inversores pueden malinterpretar como disponible para otros usos; de ahí la necesidad de identificar claramente el uso de sus fondos específicamente para retirar bonos.
Cuando una empresa acepta establecer un fondo de amortización de bonos, esto implica que originalmente recaudó efectivo para un propósito específico que tiene una fecha de terminación, por lo que no tiene la intención de renovar la deuda con una emisión de bonos de reemplazo. La implicación es que la administración de la empresa está utilizando sus fondos de manera conservadora, en lugar de empujar un pasivo hacia el futuro. Esta acción también implica que la empresa podría no tener que volver a emitir bonos en el futuro.
