Descripción general de la presupuestación de capital
El presupuesto de capital es el proceso de analizar y clasificar los proyectos propuestos para determinar cuáles merecen una inversión. Se pretende que el resultado sea un alto rendimiento de los fondos invertidos. Hay tres métodos generales para decidir qué proyectos propuestos deben tener una clasificación más alta que otros proyectos, que son (en orden decreciente de preferencia):
Análisis de rendimiento . Determina el impacto de una inversión en el rendimiento de un sistema completo.
Análisis de flujo de caja descontado . Utiliza una tasa de descuento para determinar el valor presente de todos los flujos de efectivo relacionados con un proyecto propuesto. Tiende a crear mejoras de forma localizada, en lugar de para todo el sistema, y está sujeto a resultados incorrectos si los pronósticos de flujo de efectivo son incorrectos.
Análisis de amortización . Calcula qué tan rápido puede recuperar su inversión; es más una medida de reducción de riesgos que de retorno de la inversión.
Estos puntos de decisión de presupuestación de capital se describen en las siguientes secciones.
Análisis de rendimiento
Según el análisis del rendimiento, el concepto clave es que toda una empresa actúa como un solo sistema, lo que genera una ganancia. Bajo este concepto, la presupuestación de capital gira en torno a la siguiente lógica:
Casi todos los costos del sistema de producción no varían con las ventas individuales; es decir, casi todos los costos son gastos operativos; por lo tanto,
Debe maximizar el rendimiento de todo el sistema para pagar los gastos operativos; y
La única forma de aumentar el rendimiento es maximizar el rendimiento que pasa por la operación de cuello de botella.
En consecuencia, debe considerar primordialmente aquellas propuestas de presupuesto de capital que tengan un impacto favorable en el rendimiento que pasa por la operación de cuello de botella.
Esto no significa que se rechazarán todas las demás propuestas de presupuesto de capital, ya que hay una multitud de posibles inversiones que pueden reducir los costos en otras partes de una empresa y que, por lo tanto, merecen consideración. Sin embargo, el rendimiento es más importante que la reducción de costes, ya que el rendimiento no tiene un límite superior teórico, mientras que los costes solo pueden reducirse a cero. Dado el mayor impacto final sobre las ganancias del rendimiento sobre la reducción de costos, cualquier propuesta sin cuello de botella simplemente no es tan importante.
Análisis de flujo de caja descontado
Cualquier inversión de capital implica una salida de efectivo inicial para pagarla, seguida de una combinación de entradas de efectivo en forma de ingresos o una disminución en los flujos de efectivo existentes que son causados por los gastos incurridos. Podemos presentar esta información en una hoja de cálculo para mostrar todos los flujos de efectivo esperados durante la vida útil de una inversión y luego aplicar una tasa de descuento que reduzca los flujos de efectivo a lo que valdrían en la fecha actual. Este cálculo se conoce como valor actual neto. El valor actual neto es el enfoque tradicional para evaluar propuestas de capital, ya que se basa en un solo factor, los flujos de efectivo, que se puede utilizar para juzgar cualquier propuesta que llegue desde cualquier lugar de una empresa.
Por ejemplo, la Compañía ABC planea adquirir un activo que espera producirá flujos de efectivo positivos durante los próximos cinco años. Su costo de capital es del 10%, que utiliza como tasa de descuento para construir el valor actual neto del proyecto. La siguiente tabla muestra el cálculo:
