Fórmula de valoración empresarial
Hay varios métodos estándar que se utilizan para calcular el valor de una empresa. Cuando se calcula, cada uno probablemente dará como resultado una valoración diferente, por lo que un propietario que desee vender un negocio debe usar las tres fórmulas y luego decidir qué precio usar. Los métodos de valoración son:
Enfoque de mercado: basado en ventas . Compare los ingresos de la empresa con los precios de venta de otras empresas similares que se han vendido recientemente. Por ejemplo, un competidor tiene ventas de $ 3,000,000 y es adquirido por $ 1,500,000. Este es un múltiplo de ventas de 0.5x. Entonces, si la empresa del propietario tiene ventas de $ 2,000,000, entonces el múltiplo de 0.5x puede usarse para derivar una valoración basada en el mercado de $ 1,000,000. Sin embargo, puede haber algunos problemas con este enfoque. Primero, la empresa que ya ha sido vendida podría haber tenido flujos de efectivo o ganancias sustancialmente diferentes; o, la adquirente podría haber pagado una prima por la propiedad intelectual u otros activos valiosos de la adquirida. En consecuencia, utilice esta fórmula de valoración solo si la empresa de comparación es bastante similar a la empresa del propietario.
Enfoque de mercado: basado en beneficios . Compare las ganancias de la empresa con los precios de venta de otras empresas similares que se han vendido recientemente. Por ejemplo, un competidor tiene ganancias de $ 100.000 y vende por $ 500.000. Este es un múltiplo de ganancias de 5x. Entonces, si la compañía del propietario tiene ganancias de $ 300,000, entonces el múltiplo de 5x puede usarse para derivar una valoración basada en el mercado de $ 1,500,000. Sin embargo, las ganancias pueden manipularse con una contabilidad agresiva, por lo que puede tener más sentido calcular un múltiplo de los flujos de efectivo, en lugar de las ganancias.
Enfoque de ingresos. Cree una previsión de los flujos de efectivo esperados del negocio durante al menos los próximos cinco años y luego obtenga el valor presente de esos flujos de efectivo. Esta cifra de valor presente es la base para un precio de venta. Puede haber muchos ajustes en los flujos de efectivo proyectados que pueden tener un impacto profundo en la cifra del valor presente. Por ejemplo, es posible que el propietario se haya estado pagando a sí mismo más que la tasa de mercado, por lo que el adquirente podrá reemplazarlo con un administrador de menor costo, lo que aumenta el valor presente del negocio. O bien, el propietario no ha pagado lo suficiente por elementos discrecionales, como el reemplazo y el mantenimiento de activos fijos, por lo que estos gastos adicionales deben restarse de los flujos de efectivo proyectados, lo que da como resultado un valor presente reducido.Este tipo de problemas pueden resultar en una cantidad significativa de regateos sobre la valoración de una empresa.
Enfoque de activos . Calcule los valores de mercado de los activos y pasivos de la empresa. Agregue a estas cantidades el valor asumido de los activos intangibles generados internamente, como la marca de productos, listas de clientes, derechos de autor y marcas comerciales. La suma total de estas valoraciones es la base para el valor del negocio. En muchos casos, el valor de los activos intangibles excede el valor de los activos tangibles, lo que puede resultar en una gran cantidad de discusiones entre el comprador y el vendedor sobre el valor real de estos activos.
No existe una fórmula de valoración perfecta. Cada uno tiene problemas, por lo que se puede esperar que el comprador y el vendedor discutan sobre el valor real de la entidad. El comprador intentará bajar la valoración para generar algún valor de una adquisición, mientras que el vendedor tiene un incentivo para ser demasiado optimista al hacer proyecciones y valorar los activos.
