La ganancia
Una ganancia es un acuerdo de pago en virtud del cual los accionistas de una empresa objetivo reciben una cantidad adicional si la empresa puede lograr objetivos de rendimiento específicos después de que se haya completado una adquisición. Se utiliza para cerrar la brecha entre lo que un adquirente está dispuesto a pagar y lo que el vendedor quiere ganar.
Una ganancia tiene las siguientes ventajas:
Fuente de pago . Las mejoras generadas por la empresa objetivo probablemente generarán suficiente flujo de efectivo para pagar la totalidad o una parte de las ganancias, por lo que el adquirente puede ser neutral en el flujo de efectivo en el pago adicional.
Logro de objetivos . Los accionistas de la empresa objetivo presionarán para que se cumplan los objetivos de rendimiento, de modo que el adquirente pague la ganancia. Esto también ayuda al adquirente (a pesar de tener que pagar la ganancia), ya que se habrán mejorado los resultados de la empresa objetivo.
Aplazamiento de impuestos . A los accionistas de la empresa objetivo se les pagará en una fecha posterior, una vez que se logre la ganancia, lo que significa que el impuesto sobre la renta relacionado con el pago de la ganancia también se difiere para los destinatarios del pago.
Problemas con los ingresos
A pesar de estas ventajas, una ganancia no es generalmente una buena idea. El problema es que, incluso después de comprarlo, el adquirente debe dejar la empresa objetivo como una unidad operativa separada, de modo que el grupo de gestión del objetivo tenga la oportunidad de lograr la ganancia. De lo contrario, existe un riesgo considerable de una demanda judicial en la que exista una queja de que las acciones posteriores del adquirente para fusionarlo con el resto de la empresa perjudican cualquier posibilidad de completar las condiciones de ganancia. Es arriesgado para el adquirente dejar sola a una empresa recién adquirida de esta manera, ya que hacerlo significa que no puede participar en ninguna actividad sinérgica diseñada para pagar el costo de la adquisición, como terminar posiciones duplicadas o fusionar todo el negocio en otra parte del adquirente.
Además, la administración del negocio adquirido estará tan centrada en lograr la ganancia que ignorará otras iniciativas que le exigen el adquirente, y es posible que el adquirente no pueda despedirlo por insubordinación hasta que se haya completado el período de ganancia. En resumen, aceptar una cláusula de ganancia somete al adquirente a un período incómodo en el que no puede lograr sus propios objetivos para la empresa objetivo. Esto no significa que las ganancias sean imposibles, solo que deben definirse muy estrictamente. Aquí hay varios consejos para mitigar los problemas asociados con ellos:
Período de ganancia . Mantenga el período durante el cual se puede obtener la ganancia lo más breve posible, de modo que el adquirente no tenga que esperar demasiado para implementar sus propios cambios relacionados con la sinergia.
Seguimiento continuo . Disponga de un sistema de seguimiento del desempeño que mantenga a todas las partes al tanto del progreso hacia la meta de ganancias, para que nadie se sorprenda si no se alcanza la meta. Esto reduce el riesgo de un juicio, ya que se gestionaron las expectativas.
Escala móvil . Pague la ganancia en una escala móvil. Por ejemplo, si la empresa objetivo alcanza el 80% del objetivo, se le paga el 80% del beneficio. Esto es mucho mejor que un objetivo fijo, donde no se paga ninguna bonificación a menos que se logre una cifra exacta de ganancias. En el último caso, es mucho más probable que los accionistas de la empresa objetivo inicien una demanda, ya que no se les paga en absoluto, incluso si solo hay un ligero déficit de rendimiento.
