Valoración de propiedad intelectual

La valoración de la propiedad intelectual implica asignar un valor en dólares a los activos no tangibles de una entidad. Esta valoración es un problema importante en el campo de las fusiones y adquisiciones, ya que una potencial adquirida generalmente afirma haber acumulado una cantidad significativa de propiedad intelectual y desea que se le pague por ella. Ejemplos de dicha propiedad intelectual son:

• Procesos de fabricación únicos
• Patentes
• Derechos de autor
• Marcas

No es posible asignar un valor exacto a la propiedad intelectual, ya que la noción subyacente es muy vaga. En cambio, se utilizan varios métodos de valoración para desarrollar una gama de posibles valoraciones. El adquirente luego usa esta información para desarrollar un precio de oferta inicial, así como un rango permisible de precios incrementados que abarquen razonablemente el valor calculado de la propiedad intelectual.

Los métodos más comunes utilizados para valorar la propiedad intelectual son los siguientes:

• Costo de replicación . Este es el costo en el que debería incurrir el adquirente para replicar la propiedad intelectual. También hay un componente de tiempo en este cálculo, en el sentido de que el adquirente puede requerir años de esfuerzo para crear la propiedad intelectual. Si el adquirente desea acceder a la propiedad de inmediato, debería estar dispuesto a pagar una prima para comprarla al adquirido.
• Precio de mercado . Este es el precio que pagarían terceros por la propiedad intelectual si se presentara a licitación en un mercado justo, con múltiples postores. Un adquirente puede querer pagar más que esta cantidad para evitar una guerra de ofertas con competidores potenciales.
• Flujos de efectivo descontados . Este es el valor presente de los flujos de efectivo generados actualmente por la propiedad intelectual, con ciertos supuestos incluidos sobre posibles cambios en esos flujos de efectivo en años futuros. La tasa a la que estos flujos de efectivo se descuentan a un valor presente está sujeta a interpretación y negociación.
• Alivio de la realeza . Este enfoque se basa en el costo en el que incurriría la adquirente si tuviera que pagar una regalía por el acceso a la propiedad intelectual. Este enfoque puede no funcionar si no se puede obtener acceso a la propiedad intelectual mediante un acuerdo de licencia.

Si bien puede que no sea necesario calcular una valuación utilizando todos los métodos anteriores, se deben emplear varios de ellos para obtener una perspectiva sobre el rango de valuaciones posibles.