Coeficiente de endeudamiento

La relación de deuda a capital mide el riesgo de la estructura financiera de una empresa comparando su deuda total con su capital total. La relación revela las proporciones relativas de financiación mediante deuda y capital social que emplea una empresa. Los prestamistas y acreedores lo supervisan de cerca, ya que puede proporcionar una advertencia temprana de que una organización está tan abrumada por la deuda que no puede cumplir con sus obligaciones de pago. Este también es un problema de financiación. Por ejemplo, es posible que los propietarios de una empresa no quieran aportar más efectivo a la empresa, por lo que adquieren más deuda para hacer frente al déficit de efectivo. O una empresa puede utilizar la deuda para recomprar acciones, aumentando así el rendimiento de la inversión para los accionistas restantes.

Cualquiera sea el motivo del uso de la deuda, el resultado puede ser catastrófico si los flujos de efectivo corporativos no son suficientes para realizar los pagos continuos de la deuda. Esta es una preocupación para los prestamistas, cuyos préstamos pueden no ser reembolsados. Los proveedores están preocupados por la proporción por la misma razón. Un prestamista puede proteger sus intereses imponiendo requisitos de garantía o convenios restrictivos; los proveedores suelen ofrecer crédito con condiciones menos restrictivas, por lo que pueden sufrir más si una empresa no puede cumplir con sus obligaciones de pago.

Cuando una empresa tiene una alta proporción de deuda a capital, se ha impuesto un gran bloque de costo fijo en forma de gastos por intereses, lo que aumenta su punto de equilibrio. Esta situación significa que se necesitan más ventas para que la empresa obtenga ganancias, por lo que sus ganancias serán más volátiles de lo que hubiera sido el caso sin la deuda.

Cómo calcular la relación de deuda a capital

Para calcular la relación deuda-capital, simplemente divida la deuda total por el capital total. En este cálculo, la cifra de la deuda debe incluir el monto de la obligación residual de todos los arrendamientos. La formula es:

(Deuda a largo plazo + Deuda a corto plazo + Arrendamientos) ÷ Patrimonio

Ejemplo de la relación de deuda a capital

Por ejemplo, New Centurion Corporation ha acumulado una cantidad significativa de deuda al adquirir varios proveedores competidores de traducciones de textos latinos. Los convenios de deuda existentes de New Centurion estipulan que no puede ir más allá de una relación deuda / capital de 2: 1. Su última adquisición planificada costará $ 10 millones. El nivel actual de capital de New Centurion es de $ 50 millones y su nivel actual de deuda es de $ 91 millones. Dada esta información, la adquisición propuesta resultará en la siguiente relación deuda / capital:

($ 91 millones de deuda existente + $ 10 millones de deuda propuesta) ÷ $ 50 millones de capital

= 2.02: 1 relación deuda / capital

La proporción excede el convenio existente, por lo que New Centurion no puede utilizar esta forma de financiamiento para completar la adquisición propuesta.

Problemas con la relación de deuda a capital

Aunque es bastante útil, la proporción puede ser engañosa en algunas situaciones. Por ejemplo, si el capital social de una empresa incluye una gran proporción de acciones preferentes, se puede exigir un dividendo significativo según los términos del contrato de acciones, lo que afecta la cantidad de flujo de efectivo residual disponible para pagar la deuda. En este caso, las acciones preferentes tienen características de deuda, más que de capital.

Otro problema es que el índice por sí solo no indica la inminencia del pago de la deuda. Podría ser en un futuro cercano, o tan lejano que no es una consideración. En el último caso, una alta relación deuda / capital puede ser menos preocupante.