Declaraciones a futuro
Una declaración prospectiva describe eventos o resultados futuros. Cuando las hace una empresa, estas declaraciones pueden desencadenar demandas de accionistas, por lo que ahora se utilizan disposiciones de puerto seguro para mitigar el riesgo de una empresa. Durante muchos años, fue muy arriesgado para una empresa que cotiza en bolsa hacer cualquier tipo de declaración sobre los resultados financieros que esperaba ver en el futuro. Siempre que el precio de una acción bajara, los accionistas podrían intentar vincular la caída con cualquier cosa que se dijera sobre los planes futuros, y usar eso como base para una demanda por fraude de valores. El resultado fue una multitud de demandas, en las que las empresas tuvieron la opción de pelear (a un costo legal sustancial) o de resolver fuera de los tribunales (por una suma igualmente sustancial).
El Congreso alivió la situación de litigio al aprobar la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados (PSLRA) en 1995. En general, la Ley fue diseñada para reducir el número de juicios de valores frívolos. La Ley lo hace aumentando la cantidad de pruebas que debe tener un demandante antes de presentar una demanda. En particular, se aplican los siguientes tres conceptos (con texto tomado de la Ley):
La queja deberá especificar cada declaración que presuntamente ha sido engañosa, la razón o razones por las que la declaración es engañosa y, si se hace una acusación con respecto a la declaración u omisión sobre la base de información y creencia, la queja deberá indicar con particularidad todos los hechos sobre los cuales se forma la creencia.
La denuncia deberá, con respecto a cada acto u omisión que supuestamente viola este capítulo, establecer con particularidad hechos que den lugar a una fuerte inferencia de que el acusado actuó con el estado mental requerido. (Nota del autor: esto significa que el acusado sabía que una declaración era falsa en el momento en que se hizo, o fue imprudente al no reconocer que era falsa)
El demandante tendrá la carga de probar que el acto u omisión del acusado que presuntamente violó este capítulo (de la Ley) causó la pérdida por la cual el demandante busca recuperar daños.
Todos estos conceptos fueron diseñados para colocar una carga de prueba considerable sobre el demandante, requiriendo la presentación de evidencia sustancial antes de que un juez acepte un caso.
La Ley también contiene las siguientes disposiciones, que hacen que sea menos probable que una demanda se convierta en una demanda colectiva:
El juez determina quién es el demandante más adecuado para una demanda colectiva, que puede no ser el demandante que presentó la demanda originalmente.
Los inversores deben recibir una divulgación completa de los términos de los acuerdos propuestos.
Los demandantes favorecidos no pueden recibir pagos de bonificación
En resumen, la Ley hace que sea más difícil para un demandante presentar una demanda, ya que es necesario tener evidencia de comportamiento fraudulento sin el proceso de descubrimiento (que solo se permite después de que el demandante haya presentado prueba de fraude).
Además de las disposiciones del PSLRA que se mencionaron en la última sección, también contenía una disposición de puerto seguro. Esta disposición establece que una entidad que emite declaraciones a futuro está protegida de responsabilidad siempre que la declaración a futuro se identifique como una declaración a futuro y esté acompañada de declaraciones de advertencia significativas que identifiquen factores importantes que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente. de los de la declaración prospectiva.
Sin embargo, la disposición de puerto seguro no se aplica en determinadas circunstancias, que incluyen:
Una oferta de valores por una compañía de cheques en blanco
Una emisión de acciones de un centavo
Transacciones acumuladas
Ir a transacciones privadas
En la Ley, una declaración prospectiva se define como:
Un estado que contenga una proyección de ingresos, ingresos, ganancias por acción, gastos de capital, dividendos, estructura de capital u otros elementos financieros;
Una declaración de los planes y objetivos de la administración para operaciones futuras, incluidos planes u objetivos relacionados con los productos o servicios del emisor;
Una declaración de desempeño económico futuro, incluida cualquier declaración contenida en una discusión y análisis de la situación financiera por parte de la administración o en los resultados de operaciones incluidos de conformidad con las reglas y regulaciones de la Comisión;
Cualquier declaración de los supuestos subyacentes o relacionados con cualquier declaración descrita en los párrafos anteriores;
Cualquier informe emitido por un revisor externo contratado por un emisor, en la medida en que el informe evalúe una declaración prospectiva realizada por el emisor; o
Una declaración que contiene una proyección o estimación de otros elementos que puedan ser especificados por regla o reglamento de la Comisión.
La Ley no requiere que una empresa continúe actualizando las declaraciones prospectivas, incluso si la información contenida en la última declaración se vuelve obsoleta.
