Por qué las empresas emiten bonos

Una corporación tiene la opción de recaudar dinero vendiendo acciones o emitiendo bonos. Hay razones específicas por las que la emisión de bonos es la mejor opción. Estas razones son las siguientes:

• Impulsar las devoluciones. Si la empresa puede generar un rendimiento positivo mediante el uso de los fondos obtenidos de la venta de bonos, aumentará su rendimiento sobre el capital. Esto se debe a que la emisión de bonos no altera la cantidad de acciones en circulación, por lo que más ganancias divididas por el capital social de la empresa dan como resultado un mayor rendimiento sobre el capital.
• Deducción de intereses . El gasto por intereses de los bonos es deducible de impuestos, por lo que una empresa puede reducir sus ingresos imponibles mediante la emisión de bonos. Este no es el caso cuando vende acciones, ya que los dividendos pagados a los accionistas no son deducibles de impuestos. La deducción de intereses puede hacer que el costo efectivo de la deuda sea bastante bajo, si una empresa puede emitir bonos a una tasa de interés baja.
• Términos de recuperación conocidos . Los términos bajo los cuales se pagarán los bonos están fijados en el contrato de bonos en el momento de la emisión, por lo que no hay incertidumbre sobre cómo se pagarán los bonos en su fecha de vencimiento. Esto facilita que el tesorero de la empresa planifique la jubilación de los bonos. Este no es el caso de las acciones, donde la empresa puede necesitar ofrecer una prima sustancial a los accionistas para convencerlos de que vendan sus acciones.
• Protección de la propiedad . Cuando el grupo actual de accionistas no quiere que sus intereses de propiedad se diluyan con la venta de acciones a nuevos inversores, presionarán por una emisión de bonos. Dado que los bonos son una forma de deuda, no se venderán nuevas acciones. Sin embargo, este no es el caso cuando los bonos son convertibles en acciones ordinarias del emisor; los bonos con esta característica se denominan bonos convertibles.
• Sin restricciones bancarias . Una empresa emite bonos directamente a los inversores, por lo que no hay un tercero, como un banco, que pueda impulsar la tasa de interés pagada o imponer condiciones a la empresa. Por lo tanto, si una empresa es lo suficientemente grande como para poder emitir bonos, esta es una mejora significativa con respecto a tratar de obtener un préstamo de un banco.
• Cambie por una mejor tarifa . Si las tasas de interés caen después de la emisión de los bonos, y si los bonos tienen una función de compra, la empresa puede recomprar los bonos y reemplazarlos por bonos de menor precio. Esto le permite a la empresa reducir su costo de financiamiento. Este no es el caso de las acciones, donde la empresa puede estar pagando dividendos a los inversores durante la vida de la empresa.