Apalancamiento positivo
El apalancamiento positivo surge cuando una empresa o un individuo toma prestados fondos y luego los invierte a una tasa de interés más alta que la tasa a la que se tomaron prestados. El uso de apalancamiento positivo puede aumentar en gran medida el rendimiento de la inversión de lo que sería posible si uno solo invirtiera utilizando flujos de efectivo internos.
Por ejemplo, una persona puede pedir prestado $ 1,000,000 a una tasa de interés del 8% e invertir los fondos al 10%. El diferencial del 2% es un apalancamiento positivo que dará como resultado un ingreso de $ 20,000 para la persona, antes de los efectos de los impuestos sobre la renta.
Sin embargo, el apalancamiento puede volverse negativo si la tasa de rendimiento de los fondos invertidos disminuye o si aumenta la tasa de interés de los fondos prestados. En consecuencia, el concepto de apalancamiento positivo es menos riesgoso cuando ambos elementos, la tasa de endeudamiento y la tasa de inversión, son fijos. La cantidad de apalancamiento está más sujeta a variabilidad cuando ambos elementos son variables. En el último caso, un inversor puede encontrar que los rendimientos de la inversión oscilan enormemente en un corto período de tiempo.
El mejor momento para aprovechar el apalancamiento positivo es cuando están presentes los dos factores siguientes:
- La tasa de endeudamiento es mucho más baja que la tasa de inversión; y
- Es relativamente fácil pedir prestados fondos
Cuando exista un entorno de "dinero suelto", espere que los inversores especulativos pidan prestado grandes cantidades de efectivo. Cuando el entorno crediticio se endurezca más adelante, espere que un número cada vez mayor de estos inversores se vuelva insolvente a medida que su apalancamiento positivo se vuelve negativo y no pueden respaldar sus pasivos. En un entorno crediticio más estricto, al menos espere que los inversores vendan sus inversiones y utilicen los fondos resultantes para pagar sus préstamos con los intereses más altos.
