Flujo de caja descontado
El flujo de efectivo descontado es una técnica que determina el valor presente de los flujos de efectivo futuros. Según el método, se aplica una tasa de descuento a cada flujo de efectivo periódico que se deriva del costo de capital de una entidad. Multiplicar este descuento por cada flujo de efectivo futuro da como resultado una cantidad que es, en conjunto, el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros.
Al calcular los flujos de efectivo descontados para varias opciones de inversión diferentes, se puede seleccionar la alternativa que resulte en los mayores flujos de efectivo descontados. Este concepto es útil para calcular el valor de una adquisición prospectiva, de una posible inversión de anualidad o de una compra de activos fijos.
La base del análisis de flujo de efectivo descontado es el concepto de que el efectivo recibido hoy es más valioso que el efectivo recibido en algún momento en el futuro. La razón es que alguien que acepta recibir el pago en una fecha posterior renuncia a la capacidad de invertir ese efectivo en este momento. La única forma de que alguien acepte un pago retrasado es pagarle el privilegio, que se conoce como ingresos por intereses.
Por ejemplo, si una persona posee $ 10,000 ahora y los invierte a una tasa de interés del 10%, entonces habrá ganado $ 1,000 al usar el dinero durante un año. Si, en cambio, no tuviera acceso a ese efectivo durante un año, perdería los $ 1,000 de ingresos por intereses. Los ingresos por intereses en este ejemplo representan el valor temporal del dinero.
Dos métodos de análisis que emplean el concepto de flujo de efectivo descontado son el valor actual neto y la tasa interna de rendimiento, que se describen a continuación.
Valor presente neto
El análisis del valor actual neto (VPN) es útil para determinar el valor actual de una corriente de flujos de efectivo que se extienden hacia el futuro. También se puede utilizar para comparar varios de esos flujos de efectivo para decidir cuál tiene el mayor valor presente. El VPN se usa comúnmente en el análisis de solicitudes de compra de capital, para ver si un pago inicial de activos fijos y otros gastos generará flujos de efectivo netos positivos.
Para calcular el valor actual neto, utilizamos la siguiente fórmula:
VPN = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]
Dónde:
X = La cantidad recibida por período
n = El número de períodos
r = La tasa de rendimiento
Tasa interna de retorno
La tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa de rendimiento a la que el valor presente de una serie de flujos de efectivo futuros es igual al valor presente de todos los costos asociados. La TIR se usa comúnmente en el presupuesto de capital para discernir la tasa de rendimiento de los flujos de efectivo estimados que surgen de una inversión esperada. El proyecto que tenga la TIR más alta se selecciona con fines de inversión.
La forma más sencilla de calcular la tasa interna de rendimiento es abrir Microsoft Excel y luego seguir estos pasos:
- Ingrese en cualquier celda una cifra negativa que sea la cantidad de salida de efectivo en el primer período. Esto es normal a la hora de adquirir activos fijos, ya que existe un gasto inicial para adquirir e instalar el activo.
- Ingrese los flujos de efectivo subsiguientes para cada período después del gasto inicial en las celdas inmediatamente debajo de la celda donde se ingresó la cifra de salida de efectivo inicial.
- Acceda a la función TIR y especifique el rango de celdas en el que acaba de realizar las entradas. La tasa interna de retorno se calculará automáticamente. Puede resultar útil utilizar la función Aumentar decimal para aumentar el número de decimales que aparecen en la tasa interna de rendimiento calculada.
Como ejemplo, una empresa está revisando una posible inversión para la que hay una inversión inicial esperada de $ 20 000 en el primer año, seguida de flujos de efectivo entrantes de $ 12 000, $ 7 000 y $ 4 000 en los próximos tres años. Si ingresa esta información en la función TIR de Excel, devuelve una TIR del 8,965%.
