Cobertura de moneda extranjera

La cobertura de tipo de cambio implica la compra de instrumentos de cobertura para compensar el riesgo que representan posiciones específicas de cambio. La cobertura se logra comprando una exposición cambiaria de compensación. Por ejemplo, si una empresa tiene el pasivo de entregar 1 millón de euros en seis meses, puede cubrir este riesgo celebrando un contrato de compra de 1 millón de euros en la misma fecha, de modo que pueda comprar y vender en la misma moneda el la misma fecha. Aquí hay varias formas de participar en la cobertura de moneda extranjera:

  • Préstamo denominado en moneda extranjera . Cuando una empresa está en riesgo de registrar una pérdida por la conversión de activos y pasivos a su moneda local, puede cubrir el riesgo obteniendo un préstamo denominado en la moneda funcional en la que se registran los activos y pasivos. El efecto de esta cobertura es neutralizar cualquier pérdida en la conversión de los activos netos de la subsidiaria con una ganancia en la conversión del préstamo, o viceversa.
  • Contrato a plazo . Un contrato a plazo es un acuerdo en virtud del cual una empresa acuerda comprar una cierta cantidad de moneda extranjera en una fecha futura específica y a un tipo de cambio predeterminado. Al celebrar un contrato a plazo, una empresa puede garantizar que un pasivo futuro definitivo pueda liquidarse a un tipo de cambio específico.
  • Contrato de futuros . Un contrato de futuros es similar en concepto a un contrato a plazo, ya que una empresa puede celebrar un contrato para comprar o vender divisas a un precio específico en una fecha futura. La diferencia es que los contratos de futuros se negocian en una bolsa, por lo que estos contratos son por montos y duraciones estándar.
  • Opción de moneda . Una opción da a su propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio determinado (conocido como precio de ejercicio), ya sea en una fecha específica o antes.
  • Opción de cilindro . Se pueden combinar dos opciones para crear una opción de cilindro. Una opción tiene un precio superior al precio spot actual de la moneda objetivo, mientras que la otra opción tiene un precio inferior al precio spot. La ganancia de ejercer una opción se utiliza para compensar parcialmente el costo de la otra opción, reduciendo así el costo total de la cobertura.

Se debe decidir qué proporción de exposición al riesgo se va a cubrir, como el 100% de la exposición reservada o el 50% de la exposición prevista. Este índice de cobertura de referencia que disminuye gradualmente para los períodos pronosticados se justifica en el supuesto de que el nivel de precisión del pronóstico disminuye con el tiempo, por lo que al menos se cubre contra la cantidad mínima de exposición que es probable que ocurra. Un pronóstico de moneda de alta confianza con poca volatilidad esperada debe ir acompañado de un índice de cobertura de referencia más alto, mientras que un pronóstico cuestionable podría justificar un índice mucho más bajo.

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